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阿里新财报增速惊人的背后:新零售、新投资以

文章作者:家用电器 上传时间:2019-11-01

在中国互联网行业中,有两家企业的财报最吸引眼球,一家是腾讯,业绩数字足以让人咋舌;另一家是阿里,总是不断刷新着人们的认知。5月4日,阿里巴巴对外公布了2018财年Q4及全年业绩报告,数据显示,阿里巴巴2018财年收入为2502.66亿元,同比增长了58%,创出IPO以来最高增速,其中核心电商业务收入为2140.2亿元,同比增长了60%。 媒体对待阿里、腾讯的财报,往往会拿着放大镜来观察,喜欢找到一些“漏洞”。不过,阿里巴巴的财报表现太逆天了,几乎没有瑕疵。对于一家收入规模达到2500亿的大鳄来说,营收能保持60%左右的增幅,特别是阿里大本营的核心电商零售业务板块,行业的平均增幅已经滑落到了30%左右,但阿里能以两倍以上的增速继续扩大体量,确实相当不易。但阿里究竟是如何做到的呢? 既能活在当下,又能投资未来 对于一家上市企业来说,很容易陷入到“短期与长期发展矛盾”的困境中,如果一家企业在资本市场没足够的底气,不能在短期利润和营收指标给投资者信心的话,只要业绩低于预期,投资者就会用脚投票。所以,很多上市公司既要面对业务战略上的重要拐点,需要持续性投入,驱动公司完成“变轨”,但短期还要照顾到投资者的情绪,财报数字要好看一些,尽量少做长期无法变现的投入。 多数情况下,这是一个鱼与熊掌难以兼得的选择题,所以,DELL、360、分众传媒等越来越多的美股上市企业才选择了私有化,暂时告别资本市场,换来长期的战略投入和稍显难看的财务报表。阿里这份财报,之所以说逆天,就是因为它既照顾到了当下,又投资了未来。 从当下来看,阿里财报中有几个颇为亮眼的数据:一是核心电商业务收入同比增长了60%,而上一季度,同比增长为57%。而且考虑到上一个季度有双11放量的因素,会透支下一季度的收入,60%的增长就更加令人惊叹了;二是用户层面,今年3月,阿里中国零售平台的移动月活跃用户数达到了6.17亿,较去年3月,大幅增长了1.1亿,3700万也刷出了季度内的最高净增值。在移动互联网红利日渐消失,获客成本持续抬升的环境下,阿里活跃用户增长如此强劲,驱动力可能来自于线下新零售的布局。 记得在上一次季报发布时,阿里CEO张勇就说过,这是公司历史上最好的季度之一,但没想到最新的季报又一次刷新了新的纪录。 而且这还是在投资了未来,扩大了投入和成本费用的前提下所完成的。过去的2017年,是阿里Allin到新零售领域的关键一年,大动作频频,最大的变化是持续推进了新零售战略的落地,加码了菜鸟物流,入股和收购了高鑫零售、居然之家,还宣告成立了达摩研究院,未来三年投入1000亿元。这种不断入股、收购,线下资源、研发、推广等规模性投入,会带来高成本费用,也必然会稀释公司的营收和利润。但事实上,阿里的营收增长率反而出现了最好的成绩。这在很多公司身上,是难以看到的现象。 有观点认为,阿里很幸运,但如果只是单个季度报告的脉冲,这种说法还能站得住脚,其实自从逍遥子张勇坐镇阿里CEO后,核心电商业务的同比增长率一直持续跑出了加速度,就已经否认了这一观点。从2016年到2018年来看,2016年的季度同比增长中,最低的是42%,但最近连续三个季度,均保持在62%以上的水平;同样,从净利润季度同比增长情况来看,2016年的前三个季度增长一度停滞,但进入2017年后,一直保持持续增长的势头,年度利润增长更是超过了40%。 新零售基础设施是未来,远没到效益爆发期 那么,阿里凭什么有这样高的增长率呢?原因就在于新零售的拉动上。实际上,我们可以从天猫的GMV数据上找到答案。财报显示,2018年天猫实物GMV增速为45%,虽然超过了今年3月国家统计局公布的网上零售额32.2%的增速,但离阿里整体收入58%的增长还存在一个剪刀差,这个增量就来自于新零售的强劲拉动和补位。 我们来看一下2017年阿里在新零售领域究竟搞出了哪些动作。首先是马云一直在海外市场忙活的国际电商业务,阿里增资了东南亚电商平台Lazada多达20亿美元,同时全球零售市场平台速卖通(AliExpress)也出现了强劲增长。截至2018年3月31日止财政年度,国际商业零售业务收入同比增长94%,来自74个国家和地区的18000个品牌通过天猫国际向中国销售。根据易观咨询的统计,从2017年4月到12月,以交易额计,天猫国际成为中国排名第一的跨境电商平台。 再者是新零售标杆盒马鲜生,目前,阿里巴巴旗下盒马鲜生在全国开出了37家门店,覆盖全国9个主要城市,到4月底,盒马门店更增加到46家,覆盖了全国13个城市,新零售城市网络已经成型。盒马鲜生不仅是新零售的示范,引发了京东、美团、永辉超市等新旧零售力量的跟风和模仿,更开始进入收入爆发阶段。 最后是阿里在线下零售实体领域的加码和投资。2017年,阿里战略投资了中国最大的线下零售企业高鑫零售,成为第一大股东,揽入了大润发、欧尚两大零售品牌;同时阿里还增资了银泰百货,花了54.53亿元入股了居然之家,拿到了15%的股份;物流仓储方面,阿里对菜鸟网络增资了53亿元,持有菜鸟51%的股份,并且宣布未来五年将继续投入1000亿元,加快建设物流网络,打通跨境电商物流通道。 显然,这一系列的投资和大力度投入,虽然短期内会稀释掉阿里的利润,但却为未来的新零售业态提供了扎实的基础设施层面的支撑。除了阿里外,腾讯在2017年也在新零售领域频频落子,相继入股了海澜之家、步步高零售实体企业,显然是从阿里大手笔整合线下零售业态上发现了玄机,只不过,腾讯在构建新零售基础设施方面还存在较大的短板。当然,有一定是可以肯定的,现在还是新零售的布局阶段,远远没有到效益爆发的拐点上。 连做空机构都放弃了,阿里收入增长的窗口刚打开 很多人可能感兴趣话题是:这种超过60%的收入增长势头,阿里还能保持几年? 仔细看阿里发布的财报的话,就会发现有这样一个数据——2018年,新零售所促进的线上线下融合的全新业态,为阿里在业绩表现和业务增长的高速发展提供了爆发式的新动能,展望2019财年,阿里预计集团整体收入的增长将超过60%。就此,我们可以算一笔账,2018财年的收入是2502亿元,同比增长是58%,按照2019年的预计增长率,阿里收入将达到4000亿元。 这是一个什么概念呢?我们可以对标一下美国的亚马逊。在电商领域,阿里的市场占有率超过80%,亚马逊占有全美40%到50%的网购份额。在几乎处于垄断地位的前提下,在剔除掉增长率更高的阿里云等新兴业务后,阿里的营收增长依然要高出亚马逊20%左右,而同期京东商城的2017年营收是938亿元,同比增长率仅为36.15%,这一数据也被阿里远远甩在了后面。 所以可以得出结论,阿里在新零售领域的投资和入股,已经在营收和利润层面得到了体现,而且这种拉动业绩的爆发力正变得越来越强。这一点也能从阿里2015年到2018年的财报中得到印证,在2015财年到2017财年的三年时间里,收入增速水平分别为45%,32.7%及56%,2018年预计会超过60%。这种稳步高速增长的势头,如果没有新零售外力的拉动,显然是无法完成的。 更让业界大跌眼镜的是,就连美国知名的做空机构都已经彻底放弃了。在阿里发布最新的财报数据前,5月2日,曾经让中概股闻风丧胆的研究公司,香橼研究(CitronResearch)罕见地发布一份看多阿里巴巴的报告,并将阿里巴巴股票的目标价提升到250美元,比当前阿里的股价整整高出了60多美元。“大空头”香橼还称阿里是全球最被低估的公司。 本来这一罕见表态让人很难理解,但看了阿里逆天的财报数据,就彻底明白了。当然,阿里的财报数据也给中国互联网行业提了一个醒——线上的红利已经结束了,线下融合才是接下来的王道,更是未来业务的新增长点。

毫无疑问,在阿里巴巴,投资对新增长的驱动是异常明显的,而在未来,阿里的对外投资应该会处于一个持续扩张的状态,阿里希望投资所驱动的业务未来可进一步提升消费者体验,进而为阿里带来新增量用户、新服务体验和新技术,形成良性循环。

阿里巴巴财报超预期,5000亿美元市值反超腾讯来自小砝码的原创专栏

新财报发布,阿里业绩令空头转向

5月4日晚,阿里巴巴$阿里巴巴$ 公布了它的2018财年和第四季度业绩,整个2018财年,阿里巴巴营业总收入2502.66亿元人民币,同比增长58%,创下阿里巴巴IPO以来的最高增速,净利润为614.12亿元,同比增长49%,其中**阿里巴巴核心电商业务收入2140.20亿元,同比增长60%,同样创下IPO以来年度最高增速。

近半年来的海外资本市场中概股有个魔咒,就是谁发财报谁股价大跌,网易、京东、腾讯等莫不如此,原因则较为复杂,一是科技股在经过多年大涨后到2018进入调整之年,大形势不好,市场上做空力量太强;二是中国的互联网公司在经过多年强劲增长之后,各种红利基本吃尽,新增长点未生,而体量却越来越大,业绩已经较难超越华尔街预期。

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但昨晚的阿里巴巴却创造了一个例外,在公布2018财年第四季度财报及2018财年业绩之后,股价大涨3.56%,创下一个月以来的股价高点。

阿里巴巴收入由四大业务组成,分别是核心电商、云计算、文娱板块、创新计划,核心电商占比最大,云计算的年平均增长率比去年同期增长了101%,达到133.9亿;数字媒体和娱乐收入比去年同期增长了33%,增至195.64亿元人民币;创新计划和其他收入比去年同期增长了10%,增至32.92亿元人民币。

而原因则很简单,阿里巴巴的这份财报业绩太过突出,在整一财年,阿里巴巴收获季度内新增年度活跃消费者最高增值,并创下自IPO以来最高年度收入增长、最高核心电商收入增长。

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具体而言,2018财年,阿里巴巴集团收入2502.66亿元,同比增长58%,创下IPO以来最高增速。核心电商业务收入2140.20亿元,同比增长60%,同样创下IPO以来年度最高增幅。3月份,中国零售平台的移动月度活跃用户达到6.17亿,较2017年3月增长1.1亿。

核心电商业务强劲增长

简单看数字是没有意义的,不妨比较来看。先看营收,阿里巴巴是在去年以235亿美元的营收首度登上财富五百强排行榜,当时排名是第462名,今年公布的最新年度营收是2502.66亿元,约合393.46亿美元,如果以2017年的财富五百强排行榜名次衡量,应该排在第259位,上升203位,这个上升幅度应该在全球都可排入跃升最快的五家公司之内。本财年阿里净利润614.12亿元,同比增长49% ,在财富五百强利润排名中高达32名。再看GMV,阿里巴巴去年开始已经宣布不再财报中公布GMV的具体数据,所以今年只公布了一个“实物GMV与去年同期相比增长45%”,而2016年阿里GMV已经突破3万亿人民币,去年是3.767万亿。

阿里巴巴的电商业务主要由淘宝、天猫、天猫国际、聚划算、全球速卖通、盒马鲜生、饿了么、阿里妈妈、阿里巴巴国际交易市场等组成。

所以阿里巴巴财报最大的惊人处是:阿里巴巴作为全球最大的移动经济实体,亿人级的用户,百亿级的利润,千亿级的营收,万亿级的GMV,居然仍能实现45%到58%的大幅增长。

今年三月,阿里零售平台移动月活跃用户达到了6.17亿,较去年大幅增长1.1亿,淘宝网在本财年的年度活跃消费者的数量增加到5.52亿。

也难怪历来以“做空”中国概念股闻名的“大空头”香橼研究也彻底认输,公开声称不再做空阿里巴巴,认为越来越多的人都把投资阿里巴巴当成是投资中国的途径,相比于亚马逊,阿里的商业模式更加轻盈,且能够赋能中小企业。香橼研究并发布报告称阿里巴巴股价将升至250美元。香橼研究由看空到看多的转变具有标志性意义,在此之前,由于阿里股价的上涨,已经使不少“大空头”损失惨重。

天猫在本财年商品交易总额同比增长了45%,服装、快速消费品、家电和消费电子类产品的销售最强势,天猫拥有15万个品牌,在奢侈品业务上也有很大增长,2018年第一季度,中国网络零售B2C的规模为9528.5亿元,同比增长32.2%,其中天猫拥有60%的份额,交易总额增长41.2%,强势保持市场领先。

新阿里:新零售、新投资、新增长

跨境电商方面,有来自74个国家和地区的18000个品牌通过天猫国际销售进入中国,天猫国际成为第一大跨境电商平台。

通过财报看,阿里巴巴上一年度的巨大增速已很令人惊异,但这还不够,在发布财报的同时,阿里还基于对2019财年全年业绩增长的可预见性,以及过去一年在技术及新零售领域的加码投资将带来的巨大增长潜力,上调2019财年收入同比增速预期为超过60%。

阿里的国际零售业务收入同比增长94%,这得益于Lazada的销售增长,Lazada是东南亚地区最大的在线购物网站,阿里将其收入麾下,成功整合到阿里生态系统中。

也就是说在明年此时,阿里巴巴的营收有可能突破4000亿元台阶。在未来可预期的时间内,持续的增速才是令空头转向的关键。

以盒马鲜生为代表的新业态在商超新零售领域的探索,也为整个零售行业提供了创新样本,阿里巴巴旗下盒马鲜生在全国开出了37家门店,覆盖全国9个主要城市,到4月底,盒马门店更增加到46家,覆盖了全国13个城市,新零售城市网络已经成型。

然而,阿里到底是怎样做到的呢?在财报发布当日,用阿里巴巴集团CEO张勇的话说:“阿里巴巴集团又收获了一个卓越的季度及财年,这得益于核心电商业务的强劲增长,以及过去数年对具长远增长潜力的项目所做的投资。随着集团持续推进新零售战略,我们的电子商务平台正在发展成为中国领先的零售基础设施。过去一年,我们加码投资于技术开发、云计算、物流、数字娱乐和本地生活服务,以此创造中国及其他新兴市场消费增长。”

电商业务能在行业平均增幅30%左右的情况下以2倍的速度扩大体量,相当不易,这得益于新零售战略的落地,加码了菜鸟物流,入股和收购了高鑫零售、居然之家,还宣告成立了达摩研究院,未来三年投入1000亿元,布局人工智能,收购芯片公司。这种不断入股、收购、研发等规模性投入,必然会带来高成本费用,也必然会稀释公司的营收和利润。

张勇提到了两个关键点,即阿里的强劲增长实际上来自两种力量,一是核心电商业务的强劲增长;二是过去数年对具长远增长潜力的项目所做的投资。

据悉阿里巴巴第四季度净利润为66.41亿元,较上年同期的98.52亿元下降33%,较上一季度的233亿元下降了72%,原因就在于投资额激增、菜鸟物流等亏损业务的并表以及加大在文娱领域的内容采购等等。

阿里巴巴的整个业务目前已经是一个无比庞大的版图,可以有很多划分法,比如线上和线下的,已上市的和未上市的等等,而张勇实际上是按阿里的电商基本盘和新增长极进行划分,两大板块同时爆发,促成了阿里今日的增速。

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阿里的电商业务在数年前的中国已经几乎就占据了支配地位,当时关于阿里电商将进入增长瓶颈的预言为数众多,言之凿凿。但最终,阿里还是通过一系列大动作与大投资捅破了增长的天花板。

云计算布局未来

首先是对新零售的大规模投资,为阿里提供了全新的、几乎无穷无尽的增长推动力。源于阿里巴巴的提倡与推动,新零售在2018年成为中国商业领域最重要的革新升级浪潮。通过孵化新技术和战略投资,阿里巴巴正在改变传统零售模式,为线上和线下消费者创造无缝便捷的购物体验。

阿里云在2018财年全年营收133.9亿元,同比增长101%,贡献了阿里5.35%的营收,第四季度营收为43.85亿元,较去年同期增长103%,并连续12季度保持强劲增长。

对于阿里的核心电商业务而言,新零售实际上加强了品牌商尤其是世界顶级品牌商对阿里平台的认可,天猫成为品牌商们的首选,品牌商的集体入驻则拉动更多中产使用天猫,这导致阿里巴巴的GMV与用户群实现新的增长。

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财报显示,第四季度阿里云的税息折旧及摊销前利润亏损8%,亏损幅度有所扩大,这表明阿里云仍在加大基础设施的投入,稳固市场地位,数据显示,阿里云每个季度以三位数左右的增速在不断扩大自己的市场领先优势,阿里云在中国云计算IaaS市场份额为47.6%,几乎为市场所有追随者的总和,也是市场第二名腾讯云的5倍,按照此速度,阿里云追上亚马逊AWS和微软Azure也只是时间问题,阿里云全球市场份额排名第三,仅次于亚马逊AWS和微软Azure,被合称为全球云计算“3A”,阿里云将是阿里巴巴未来的增长引擎。

为了布局新零售,阿里开启了一连串的线下零售业的投资:先后斥巨资入股银泰、联华超市、新华都、高鑫零售,在向传统零售业赋能的同时,也拉动了阿里交易与营收的增长。

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而在线上线下全面投资布局之后,新零售所促进的线上线下融合的全新业态也纷纷诞生,也就是所谓的“新物种”为阿里在业绩表现和业务增长的高速发展提供了爆发式的动能,比如盒马鲜生,以其为代表的新业态为整个零售行业提供了创新样本。此外还有淘咖啡、天猫小店、生活选集、猫茂、HOMETIMES家时代、智慧餐厅等。

富养大文娱

阿里巴巴的第二个增长极来自跨境和国际零售业务方面。中美贸易战阴影并不能阻止马云推动全球化战略加速的决心,在马云眼里,阿里未来就是一个可以让全球任何一个消费者,都可以买到来自全球任何国家的商品,并且实现全球范围内72小时送达的全球化电子交易平台,围绕这一目标,阿里持续推动国际化布局,其中最大的增长来自东南亚电商平台Lazada和全球零售市场平台全球速卖通,截至2018年3月31日止财政年度,阿里国际商业零售业务收入同比增长94%。而对中国境内的消费者来说,天猫国际则成为最大跨境电商平台,有来自74个国家和地区的18000个品牌通过天猫国际向中国销售。

阿里文娱业务丰富,主要包括优酷土豆、阿里影业、虾米音乐、阿里游戏、淘票票、大麦网、UC浏览器、新浪微博、阿里体育等,还入股了包括华谊兄弟、万达影业、博纳影业等一众上市公司。

阿里巴巴的第三个增长极来自核心业务之外的那些加码投资,比如技术开发、云计算、物流、数字娱乐和本地生活服务等,在上一财年,阿里云计算的增速为101%,营收达到133.9亿;数字媒体和娱乐收入比去年同期增长了33%,增至195.64亿元人民币;创新计划和其他收入比去年同期增长了10%,增至32.92亿元人民币,这一块主要是高德、钉钉等。

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不妨回顾下阿里巴巴在去年进行的一些重大投资:投资224亿港元入股高鑫零售,成为高鑫零售的第二大股东,加码新零售;向菜鸟物流追加投资人民币 53 亿元,将持股比例提高到 51%,并宣布未来五年继续投入 1000 亿元,加快建设全球物流网络;向东南亚电商平台 Lazada 增资 20 亿美元,以加速其增长并获得更多的市场份额,进一步布局电商全球化;全资收购饿了么,花费 95 亿美元;全资收购中国大陆唯一的自主嵌入式 CPU IP Core 公司——中天微系统有限公司......据估算,在整个2017年,阿里巴巴的投资并购金额约近900亿元。

本季度,数字媒体与娱乐业务营收为52.72亿元,比去年同期营收39.27亿元,同比增长34%,这主要得益于优酷土豆订阅收入的增加以及UC浏览器增值服务的增长。

毫无疑问,在阿里巴巴,投资对新增长的驱动是异常明显的,而在未来,阿里的对外投资应该会处于一个持续扩张的状态,阿里希望投资所驱动的业务未来可进一步提升消费者体验,进而为阿里带来新增量用户、新服务体验和新技术,形成良性循环。

阿里在文娱业务的内容支出继续扩大,本季度该项业务亏损为35.41亿元人民币,去年同期亏损为25.86亿元,上季度亏损38.28亿元,主要是内容版权的持续投入,阿里表示,文娱产业是一个十年以上的战略,阿里文娱以“富养女儿”的心态做内容,阿里CEO张勇也说,你们只管做大内容,钱的事不用担心,阿里一直对文娱坚持“投入无上限”,去年,优酷会员大幅增长160%,这得益于阿里在原创内容上的不错成绩,《军师联盟》、《白夜追凶》、《烈火如歌》均取得不俗成绩。2018年,优酷版权预算为300亿,大于腾讯视频的250亿,爱奇艺100亿,在这场视频网站烧钱之战中,阿里志在必得。

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创新计划

创新计划和其他方面的收入为9.88亿元,同比增长8%,这一板块主要是高德地图、钉钉、YunOS。

自2014年阿里巴巴收购高德地图以来,高德用户已经连续四年保持高速增长,2018财年,高德日活跃用户达到6000万,成为中国最大的移动数字地图,高德地图还发布了车载导航系统(AMAP AUTO)3.0版,并与中国主要汽车制造商达成了合作协议。

股价强势上涨

由于业绩强势增长,超出华尔街预期,两日涨幅达7%,市值超过5000亿美元,超过腾讯的4634亿美元的市值,成为国内市值最大的公司,全球第六大市值科技企业,与A股市场大公司相比,阿里巴巴的市值,约等于1.5个工商银行、2个中石油、3个中国平安、4个贵州茅台。

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通过财报,未来阿里云 盒马鲜生 菜鸟物流大概率成为阿里巴巴新的三驾马车,未来将为阿里带来巨大利润,作为新零售的基础建设,盒马鲜生将于菜鸟联合为顾客带来更快更精准的物流服务,菜鸟物流开通了洲际航线,这意味着新西兰每天下午3-4点挤出来的牛奶,加上杀菌,第二天傍晚6点你就可以在阿里巴巴的盒马鲜生门店里买到了,这样的速度一方面提升了阿里巴巴的零售总额,另一方面也让菜鸟物流变的空前强大,

类似于菜鸟物流的还有阿里云,阿里云的初衷是满足阿里内部产生的庞大数据,经过若干年发展,阿里云已经成为世界第三大玩家,这是一个高利润高附加值的行业,亚马逊7000亿美元市值就是靠云计算支撑的,如果新三驾马车未来发展起来,再造一个阿里巴巴不是神话,阿里达到万亿美元市值也只是时间问题而已。

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